近日，在四川地震引发的供应担忧下，沪铝出现小幅反弹。从目前的情况来看，四川启明星铝业有限公司和峨眉山铝业仍在维持生产，但是后期可能由于电力和氧化铝供应短缺而出现问题。但是由于四川铝的产能和产量仅占中国的3％左右，所以即使四川的铝厂停产，对铝的供应影响也十分有限。笔者认为在市场消化了地震的因素后，后市铝价将重新向基本面回归，继续趋弱。
　　
   全球铝市供应略有剩余

　　全球金属统计局(WBMS)表示，今年1-2月全球铝市过剩186000吨，去年同期为过剩25000吨，2007年全年为过剩503000吨。WBMS数据显示，原铝需求为637万吨，较去年同期高出423000吨。

　　IAI数据显示，3月全球原铝产量达216.8万吨，去年同期为207.8万吨。

　　中国方面，2008年3月原铝产量为107.66万吨，表现消费量为107.34万吨；2008年4月的原铝产量为114.5万吨,同比增长达19.2%。

　　美元短期有望继续反弹

　　伴随着美联储降息25个基点将基准利率下调至2％的水平，由美国货币政策支撑的美元反弹告一段落，未来美元的走势将更多地取决于经济基本面。从最新的数据来看，美国4月份的非农就业人口仅减少了2万人，大大好于市场预期的减少8万人，另外美国一季度的GDP增长0.6％，也好于市场预期。欧洲方面，4月份的经济数据总体依然健康，但出现了走软的迹象，制造业PMI放缓至50.7，为2005年8月以来最低，经济景气指数也出现了下降。美国经济的好转以及欧洲经济的相对走弱还有待进一步观察，但短期仍有望促使美元继续反弹。

　　库存高企，现货消费疲软

　　IAI数据显示，2008年3月全球铝库存增加1.9万吨，至284.9万吨，2月修正后为283万吨，3月库存较去年同期的288.3万吨减少34000吨。同时，近期LME库存始终在100万吨以上，上期所截至5月12日当周的库存也达到182196吨。高库存对铝价构成压力。

　　现货方面，无论是LME还是上海，现货从4月中旬开始均出现下跌走势。

　　库存高企以及现货价格的走软表明消费乏力，这对铝价形成压力。

　　总体上看，短期铝的供应仍然充足，高库存以及现货消费的疲软将抑制铝价，而美元短期的继续反弹将进一步打压铝价。预计铝价后市将继续趋弱，但沪铝可能在18000左右获得成本方面的支撑。

　　祝强